Como a única empresa líder de laticínios presente na Quinta Conferência de Qualidade da China, a Guangming Dairy não entregou um “boletim” ideal.
Recentemente, a Guangming Dairy divulgou seu relatório do terceiro trimestre de 2023. Durante os primeiros três trimestres, a empresa obteve receita de 20,664 bilhões de yuans, uma redução anual de 3,37%; o lucro líquido foi de 323 milhões de yuans, uma diminuição anual de 12,67%; enquanto o lucro líquido após a dedução de ganhos e perdas não recorrentes aumentou 10,68% em relação ao ano anterior, para 312 milhões de yuans.
Em relação ao declínio no lucro líquido, a Guangming Dairy explicou que se deveu principalmente a uma diminuição anual nas receitas internas durante o período de relatório e às perdas das suas subsidiárias no exterior. Contudo, as perdas da empresa não são um fenômeno recente.
Distribuidores com desempenho lento continuam saindo
É bem sabido que a Guangming Dairy tem três segmentos de negócios principais: fabricação de laticínios, pecuária e outras indústrias, principalmente produzindo e vendendo leite fresco, iogurte fresco, leite UHT, iogurte UHT, bebidas de ácido láctico, sorvetes, leite infantil e idoso pó, queijo e manteiga. No entanto, os relatórios financeiros mostram claramente que o desempenho lácteo da empresa provém principalmente do leite líquido.
Tomando como exemplo os dois anos fiscais completos mais recentes, em 2021 e 2022, as receitas lácteas representaram mais de 85% da receita total da Guangming Dairy, enquanto a pecuária e outras indústrias contribuíram com menos de 20%. No segmento de laticínios, o leite líquido gerou receitas de 17,101 bilhões de yuans e 16,091 bilhões de yuans, representando 58,55% e 57,03% da receita total, respectivamente. Durante os mesmos períodos, a receita de outros produtos lácteos foi de 8,48 bilhões de yuans e 8 bilhões de yuans, representando 29,03% e 28,35% da receita total, respectivamente.
Contudo, nos últimos dois anos, a procura de produtos lácteos na China tem flutuado, levando a um “golpe duplo” de declínio das receitas e do lucro líquido para a Guangming Dairy. O relatório de desempenho de 2022 mostrou que a Guangming Dairy obteve receita de 28,215 bilhões de yuans, uma redução anual de 3,39%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 361 milhões de yuans, uma diminuição anual de 39,11%, marcando o nível mais baixo desde 2019.
Depois de excluir ganhos e perdas não recorrentes, o lucro líquido da Guangming Dairy em 2022 diminuiu mais de 60% em relação ao ano anterior, para apenas 169 milhões de yuans. Numa base trimestral, o lucro líquido da empresa após a dedução de itens não recorrentes no quarto trimestre de 2022 registou uma perda de 113 milhões de yuans, a maior perda num único trimestre em quase 10 anos.
Notavelmente, 2022 marcou o primeiro ano fiscal completo sob o presidente Huang Liming, mas foi também o ano em que a Guangming Dairy começou a “perder impulso”.
Em 2021, a Guangming Dairy estabeleceu um plano operacional para 2022, com o objetivo de atingir uma receita total de 31,777 bilhões de yuans e um lucro líquido atribuível à controladora de 670 milhões de yuans. No entanto, a empresa não conseguiu cumprir as suas metas para o ano inteiro, com uma taxa de conclusão da receita de 88,79% e uma taxa de conclusão do lucro líquido de 53,88%. A Guangming Dairy explicou no seu relatório anual que as principais razões foram o abrandamento do crescimento do consumo de lacticínios, a intensificação da concorrência no mercado e um declínio nas receitas do leite líquido e de outros produtos lácteos, o que representou desafios significativos para a eficiência operacional da empresa.
No relatório anual de 2022, a Guangming Dairy estabeleceu novas metas para 2023: buscar uma receita total de 32,05 bilhões de yuans, lucro líquido atribuível aos acionistas de 680 milhões de yuans e um retorno sobre o patrimônio líquido superior a 8%. O investimento total em ativos fixos para o ano foi planejado em cerca de 1,416 bilhão de yuans.
Para atingir estes objectivos, a Guangming Dairy afirmou que a empresa iria angariar fundos através do seu próprio capital e canais de financiamento externo, expandir as opções de financiamento de baixo custo, acelerar a rotação do capital e reduzir o custo de utilização do capital.
Talvez devido à eficácia das medidas de redução de custos e melhoria da eficiência, no final de agosto de 2023, a Guangming Dairy apresentou um relatório semestral lucrativo. Durante este período, a empresa obteve receitas de 14,139 bilhões de yuans, uma ligeira diminuição anual de 1,88%; o lucro líquido foi de 338 milhões de yuans, um aumento de 20,07% em relação ao ano anterior; e o lucro líquido após a dedução de itens não recorrentes foi de 317 milhões de yuans, um aumento anual de 31,03%.
No entanto, após o terceiro trimestre de 2023, a Guangming Dairy “oscilou do lucro para o prejuízo”, com uma taxa de conclusão de receita de 64,47% e uma taxa de conclusão de lucro líquido de 47,5%. Por outras palavras, para cumprir as suas metas, a Guangming Dairy precisaria de gerar cerca de 11,4 mil milhões de yuans em receitas e 357 milhões de yuans em lucro líquido no último trimestre.
Como a pressão sobre o desempenho continua por resolver, alguns distribuidores começaram a procurar outras oportunidades. De acordo com o relatório financeiro de 2022, a receita de vendas dos distribuidores da Guangming Dairy atingiu 20,528 bilhões de yuans, uma redução anual de 3,03%; os custos operacionais foram de 17,687 bilhões de yuans, uma redução anual de 6,16%; e a margem de lucro bruto aumentou 2,87 pontos percentuais em relação ao ano anterior, para 13,84%. No final de 2022, a Guangming Dairy tinha 456 distribuidores na região de Xangai, um aumento de 54; a empresa tinha 3.603 distribuidores em outras regiões, uma diminuição de 199. No geral, o número de distribuidores da Guangming Dairy diminuiu 145 somente em 2022.
Apesar do declínio do desempenho dos seus principais produtos e da saída contínua de distribuidores, a Guangming Dairy decidiu continuar a expandir-se.
Aumentar o investimento em fontes de leite enquanto lutamos para evitar problemas de segurança alimentar
Em março de 2021, a Guangming Dairy anunciou um plano de oferta privada, com a intenção de levantar não mais do que 1,93 bilhão de yuans de até 35 investidores específicos.
A Guangming Dairy afirmou que os fundos arrecadados seriam usados para a construção de fazendas leiteiras e para complementar o capital de giro. De acordo com o plano, 1,355 bilhão de yuans dos fundos arrecadados seriam alocados para cinco subprojetos, incluindo a construção de uma fazenda de demonstração de vacas leiteiras com 12 mil cabeças em Suixi, Huaibei; uma fazenda de demonstração de vacas leiteiras com 10 mil cabeças em Zhongwei; uma fazenda de demonstração de vacas leiteiras com 7.000 cabeças em Funan; uma fazenda de demonstração de vacas leiteiras com 2.000 cabeças em Hechuan (Fase II); e a expansão de uma fazenda nacional de criação de vacas leiteiras (Jinshan Dairy Farm).
No dia em que o plano de colocação privada foi anunciado, a Guangming Animal Husbandry Co., Ltd., subsidiária integral da Guangming Dairy, adquiriu 100% do capital da Shanghai Dingying Agriculture Co., Ltd. e 100% do patrimônio da Dafeng Dingcheng Agriculture Co., Ltd. por 51,4318 milhões de yuans.
Na verdade, o aumento do investimento em operações a montante e uma cadeia industrial totalmente integrada tornou-se comum na indústria leiteira. Grandes empresas de laticínios como Yili, Mengniu, Guangming, Junlebao, New Hope e Sanyuan Foods investiram sucessivamente na expansão da capacidade das fazendas leiteiras a montante.
No entanto, como “velho player” no segmento de leite pasteurizado, a Guangming Dairy originalmente tinha uma vantagem distinta. Sabe-se que as fontes de leite líquido de Guangming estavam localizadas principalmente em zonas climáticas temperadas de monções reconhecidas internacionalmente, ideais para a pecuária leiteira de alta qualidade, o que determinou a qualidade superior do leite da Guangming Dairy. Mas o próprio negócio do leite pasteurizado tem altas exigências de temperatura e transporte, tornando difícil dominar o mercado nacional.
À medida que a procura por leite pasteurizado aumentou, as principais empresas de lacticínios também entraram neste campo. Em 2017, a Mengniu Dairy estabeleceu uma unidade de negócios de leite fresco e lançou a marca “Daily Fresh”; em 2018, o Grupo Yili criou a marca de leite fresco Gold Label, entrando formalmente no mercado de leite de baixa temperatura. Em 2023, a Nestlé também lançou o seu primeiro produto lácteo fresco da cadeia de frio.
Apesar do crescente investimento em fontes de leite, a Guangming Dairy tem enfrentado repetidamente problemas de segurança alimentar. De acordo com a Agência de Notícias Xinhua, em setembro deste ano, a Guangming Dairy emitiu um pedido público de desculpas no seu site oficial, mencionando três incidentes de segurança alimentar ocorridos em junho e julho.
Alegadamente, em 15 de junho, seis pessoas no condado de Yingshang, província de Anhui, apresentaram vômitos e outros sintomas após consumirem leite Guangming. Em 27 de junho, Guangming emitiu uma carta de desculpas pela água alcalina proveniente da solução de limpeza que se infiltrava no leite “Youbei”. Em 20 de julho, a Administração Municipal de Indústria e Comércio de Guangzhou publicou os resultados da segunda rodada de inspeções de amostragem de produtos lácteos em circulação durante o segundo trimestre de 2012, onde os produtos lácteos de Guangming apareceram novamente na “lista negra”.
Na plataforma de reclamações do consumidor “Black Cat Complaints”, muitos consumidores relataram problemas com os produtos da Guangming Dairy, como deterioração do leite, objetos estranhos e não cumprimento de promessas. Em 3 de novembro, houve 360 reclamações relacionadas à Guangming Dairy e quase 400 reclamações relacionadas ao serviço de assinatura “随心订” de Guangming.
Durante uma pesquisa com investidores em setembro, a Guangming Dairy nem sequer respondeu a perguntas sobre o desempenho das vendas de 30 novos produtos lançados no primeiro semestre do ano.
No entanto, o declínio das receitas e do lucro líquido da Guangming Dairy refletiram-se rapidamente no mercado de capitais. No primeiro dia de negociação após a divulgação do relatório do terceiro trimestre (30 de outubro), o preço das ações da Guangming Dairy caiu 5,94%. No encerramento de 2 de novembro, suas ações eram negociadas a 9,39 yuans por ação, um declínio acumulado de 57,82% em relação ao pico de 22,26 yuans por ação em 2020, e seu valor de mercado total caiu para 12,94 bilhões de yuans.
Dadas as pressões do declínio do desempenho, as vendas fracas dos principais produtos e a intensificação da concorrência na indústria, resta saber se Huang Liming conseguirá levar a Guangming Dairy de volta ao seu pico.
Horário da postagem: 17 de agosto de 2024